专题：聚焦美股2024年第二季度财报

　　短期看，公司股价中已经包罗 AI等带来的增量预期，而这疲软的指引和市场的担心 ，将影响市场的信心。中长期 看，公司业绩面真正的好转仍必要 核心 客户提拔 资源 开支的预期，进而动员 EUV等先辈 产物 的出货增长。

　　阿斯麦（ASML）于北京时间2024年7月17日下战书 的20美股盘前发布了2024年第二季度财报（克制 2024年6月），要点如下：

　　1、核心 数据：收入和毛利率，双双好于预期。阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现营收62.4亿欧元，好于市场预期（60亿欧元）。本季度收入有所回升，重要 是受中国大陆客户及韩国客户拉货增长 的影响。公司在2024年第二季度净利润为15.78亿欧元，同比下滑18.7%，好于市场预期（14.5亿欧元）。公司毛利率稳中有升，而收入端是公司本季度业绩的重要 影响因素。

　　2、各项业务环境 ：EUV和ArFi是最重要 的收入泉源 。体系 贩卖 收入还是 公司最重要 的收入泉源 ，占据公司收入7成以上。由于EUV的高单价，是公司业绩的紧张 影响项。受近期EUV出货量相对偏低的出货量影响，公司收入和业绩仍未完全走出低谷。

　　3、各地区 收入表现 ：中国大陆占据一半。固然 受管制的影响，但中国大陆地区 的收入占比仍旧 维持在第一位，这重要 是受逆周期扩产的影响，中国大陆地区 提拔 了对ArFi和ArF Dry的拉货。韩国客户拉货回归常态，而台积电的拿货环境 还在相对低位。

　　4、阿斯麦（ASML）业绩指引：2024年第三季度预期收入67-73亿欧元（市场预期74.5亿欧元）和毛利率50-51%（市场预期51.12%）。固然 公司下季度营收有望提拔 ，但仍低于市场的预期。

　　团体 来看：阿斯麦（ASML）本季度财报数据还不错，但下季度的指引相对疲软。

　　本季度财报数据：公司本季度收入和毛利率，双双好于市场预期，重要 得益于中国地区 客户及韩国客户拉货的回升。别的 ，受资源 开支的影响，对台积电的出货环境 仍相对偏低。

　　再看公司指引：公司预期2024年第三季度收入67-73亿欧元（市场预期74.55亿欧元）和毛利率50-51%（市场预期51.12%）。在AI、存储等财产 链动员 下，固然 收入环比将有所回暖，但仍低于市场预期。

　　在半导体相对低迷时期，中国大陆地区 的逆周期扩产，已经成为公司的第一大收入泉源 。而假如 美国等继承 加大对半导体范畴 的贸易 限定 ，公司的业绩大概 会受到相对显着 的影响。

　　综合来看，海豚君以为 固然 财报数据还不错，但公司指引不及预期，直接影响了市场对公司的信心。别的 ，市场也存有部分 对美国等继承 在半导体范畴 进一步贸易 限定 的担心 。短期看，公司股价中已经包罗 AI等带来的增量预期，而这疲软的指引和市场的担心 ，将影响市场的信心。中长期 看，公司业绩面真正的好转仍必要 核心 客户提拔 资源 开支的预期，进而动员 EUV等先辈 产物 的出货增长。

　　以下是具体 分析

　　一、核心 数据：收入和毛利率，双双好于预期

　　1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现营收62.4亿欧元，好于市场预期（60亿欧元），季度营收开始出现回升。本季度收入环比提拔 18%，这重要 是受韩国客户拉货回升的影响。

　　1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现毛利26.97亿欧元，同比下滑9.4%。具体 毛利率方面，公司本季度毛利率51.5%，略有提拔 ，好于市场预期（50.6%）。本季度ArF装备 出货显着 增长 ，对公司毛利率回升有所增益。

　　1.3策划 费用端：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度策划 费用为13.78亿欧元，同比增长8%。

　　具体 来看：

　　1）研发费用：本季度研发费用11亿欧元，同比增长 10.1%。研发费用率维持在22.1%，公司的研发投入略有提拔 ，相对保持妥当 ；

　　2）贩卖 管理及行政费用：本季度贩卖 及管理费用2.77亿欧元，同比下滑1.5%；贩卖 管理费用率为4.4%，维持在4-5%的区间。

　　1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度净利润为15.78亿欧元，同比下滑18.7%，超市场预期（14.5亿欧元）。本季度公司业绩虽仍在下滑，但环比有所回升，重要 是由中国大陆及韩国客户的拉货提拔 动员 公司营收端的增长。

　　二、细分数据环境 ：中国大陆占据一半

　　阿斯麦（ASML）的业务由体系 贩卖 收入和服务收入两部分 构成，此中 体系 贩卖 收入占比7成以上，是公司最核心 的收入泉源 。

　　2.1各项业务环境

　　1）体系 贩卖 收入

　　阿斯麦（ASML）的体系 贩卖 收入在2024年第二季度实现37.61亿欧元，同比下滑15.1%。体系 贩卖 业务的同比下滑，重要 是光刻体系 出货量镌汰 的影响。固然 中国大陆客户的出货量显着 提拔 ，但本季度台积电的拉货仍在较低的位置。由于EUV出货量放缓，公司本季度光刻体系 的出货均价下滑至4760万欧左右。

　　2）服务收入

　　阿斯麦（ASML）的服务收入在2024年第二季度实现14.82亿欧元，同比增长14.3%。阿斯麦的服务收入，重要 包罗 装备 维护等项目，业务收入相对体系 贩卖 更为稳固 。

　　2.2各地区 收入环境

　　中国大陆地区 收入占比到达 近5成左右，本季度还是 公司最大的客户。重要 是由于中国大陆地区 客户扩产的需求，增长 了对ArFi、ArF Dry等产物 的连续 拉货。

　　相比于一季度，公司别的 两大客户（台积电和韩国地区 ）的收入本季度也都有所提拔 。此中 韩国地区 客户收入本季度回到通例 水位，而本季度台积电的拉货仍在相对低位，仍受相对守旧 的资源 开支影响。