基金贩卖费率调降趋势难改头部券商欲改投顾观察究法

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证券时报记者杨庆婉

一组颇为严厉的数据足以表明，证券行业的投顾观察究法势须要改了――2023年证券行业均匀代销金融产物收入只有1.33亿元（96家券商均匀数，下同），同比降落 11%。

克日，证券时报记者独家获悉，某头部上市券商拟订定新的投资顾问评定办法，思量在“底薪+提成”的薪酬布局中改变“提成”部分的稽核标准，弱化贩卖收入的比重，新增“三大代价 ”稽核 ――专业代价（表现精确设置理念）、感情代价（资产保有量）、经济代价（可否为客户资产增值）。

将来，基金贩卖费率仍将连续调降趋势，已往只器重贩卖收入而不器重客户资产增值的做法，正在当前的市场环境中面对极大挑衅，财产管理行业会否就此全面拥抱真正“以客户为中心 ”的买方期间？

代销收入现两位数下滑

根据证券行业内部最新数据，2023年96家券商均匀代销金融产物收入只有1.33亿元，同比2022年94家券商均匀代销金融产物收入1.5亿元，降落 11%。从总额上看，固然客岁证券行业代销金融产物业务收入的降落幅度为个位数，但仍对部分券商的经纪业务收入带来了很大影响。

客岁以来，公募基金新产物发行遇冷已经不是什么奇怪事，叠加私募基金、证券期货资管等金融产物的新增规模有限，导致渠道端代销收入显着降落，一些第三方代销机构如上海尚善基金、南京途牛基金等已经退出竞争。券商作为公募、私募等金融产物的紧张代销渠道，也实着实在地感受到了业务收入下滑的压力。在公募基金保有量方面，只管券商代销受益于ETF基金规模增长的推动，总体市占率有所提拔，但私募基金等金融产物不升反降，令券商代销不得不进入新增客户不敷、以存量市场为主的竞争阶段。

以华泰证券为例，2023年四序度末，固然该券商代销非货币基金、偏股型基金的保有规模分别同比增长16.83%、9.71%，但当年代销金融产物收入却同比下滑逾30%。

从全行业来看，2023年券商代销金融产物收入占其经纪业务收入的比重约为12%，而经纪业务收入同比下滑13.32%，可见两者下滑的节奏根本同等。值得一提的是，本年基金贩卖费率还将进一步调降，代销金融产物业务短期大概仍将进一步拖累券贸易绩。

券商改变投顾观察究法

某头部上市券商的零售业务负责人坦言，如今行业正处于新增客户不敷、以存量市场为主的竞争阶段，对存量客户的夺取势必更加剧烈，这也倒逼券商开始变化观念――以客户为中心去改变稽核机制。

证券时报记者获悉，上述某头部上市券商如今拟订定新的投资顾问评定办法，思量在“底薪+提成”的薪酬布局中改变原来“提成”部分的稽核标准。

比年来，证券行业广泛把财产管理提拔到战略高度，抓手就是基金投资顾问制度。不外，如今基金投顾签约规模高出 100亿元的券商寥寥无几，更多券商的做法还是依靠投顾来举行基金贩卖，从而赚取贩卖收入。

在如今的券商稽核指标中，最直观的是收入贡献，这与买方投顾的初志相去甚远，核心的复投率、留存率、红利环境等才是更公道的稽核指标，但只有少少数券商对此有所表现。2023年披露相干数据的上市券商只有东方证券和申万宏源，此中东方证券的客户留存率、复投率分别为69%、76%，申万宏源的投顾复投率高出 85%，留存率则未披露。

上述某头部上市券商正朝着买方投顾方向变化，适时改革投顾评定办法。新的投顾评定办法预备弱化贩卖收入提成的比重，新增“三大代价 ”的稽核。具体来看，一是专业代价，即传导精确的设置理念，不外将该指标举行量化大概会比力困难；二是感情代价，即在震荡市场中，投顾可否安抚客户以克制追涨杀跌，稽核的是资产保有量；三是经济代价，即可否真正为客户资产实现保值增值。

买方期间仍需赢取挑衅

稽核机制就是业务发展方向的指挥棒，固然当前存量市场的竞争在加剧，倒逼着券商加快向“以客户为中心 ”的买方投顾转型，但断定财产管理的买方期间已全面到临则言之尚早。

如今，乐意投入买方投顾转型而调解稽核机制的券商，毕竟仅限于少数头部券商。究其缘故起因，是该业务在起步阶段就遭遇了市场震荡、持有人亏损等局面，因此这种贸易模式可否为券商带来红利临时岂论，更加关键的考量是可否得到投资者的承认。

据相识，已往券商的基金投顾收费在0.2%~0.5%之间。假如券商主打标准化组合的投顾模式，就会走上与贩卖产物无差别的蹊径；假如主打私家定制，则投入本钱会比力高，这要求投顾的专业程度和服务本领向私家银行看齐，且通常设置的是私募产物。

将来，基金贩卖费率大概率仍将进一步调降，只器重贩卖收入而不器重客户资产增值的做法固然不可取，也注定不可连续，但财产管抱负要迎来真正“以客户为中心 ”的买方期间，实现个性化资产设置服务，显然还必要赢取一系列的挑衅。