随着政策订定 者们对物价稳固 近在面前 的信心日益加强 ，再加上劳动力市场的风险也在上升，美联储已预备 幸亏 9月加息。美联储主席鲍威尔大概 会在7月30日至31日的政策集会 会议 上更明白 地表明这一点。

　　但这并不是板上钉钉的事变 。美联储官员仍旧 盼望 看到通胀率继承 向2%的目标 降落 ，然后才会答应 将基准利率从20年来的高点下调。与此同时，鲍威尔和他的同事们也刻意 不浪费实现美国经济软着陆的机遇 ，美国经济已至少表现 出一些失去动力的迹象。

　　美联储官员的关注意 点正从通胀转向劳动力市场。鲍威尔7月10日在美国众议院表现 ：“这不但 仅是为了低落 通胀。我们必要 留意 劳动力市场的状态 。”

　　美联储青睐的通胀指标已降至2.6%，一度过热的劳动力市场已放缓至疫情前的程度 。固然 美联储官员们继承 将劳动力市场形貌 为强劲的，但他们也表现 ，随着职位空缺数量 的稳步降落 和赋闲 率的渐渐 上升，劳动力市场大概 正靠近 一个迁移转变 点。

　　美联储理事沃勒周三表现 ：“我确实信托 ，我们正越来越靠近 有来由 下调利率的时候 。”他表现 ，劳动力市场正处于“最佳位置”，但美联储必要 保持这一位置，“赋闲 率上升的风险比我们很长时间以来看到的都要大”。

　　大多数美联储官员并未透露第一次降息的具体 时间，但经济学家和投资者将他们的发言 解读为9月降息的信号。瑞银团体 首席美国经济学家Jonathan Pingle表现 ：“联邦公开市场委员会（FOMC）内部有很强的动力在9月降息。你可以看到，劳动力市场的很多 范畴 都在降温，而这些范畴 此前不停 是表现 强劲的。”

　　旧金山联储主席戴利表现 ，劳动力市场的裂缝 还没有严峻 到必要 立即 采取 举措 的程度 ，但他也承认 ，环境 大概 会敏捷 变化 。戴利表现 ：“我们不盼望 看到劳动力市场开始大幅走弱、出现动摇，由于 到当时 ，想要规复 就业每每 就已经太晚了。”

　　芝加哥联储主席古尔斯比周四表现 ，央行大概 必要 尽快低落 借贷本钱 ，以克制 近几个月来不停 在降温的劳动力市场进一步恶化。古尔斯比指出，只管 美联储仍在应对通胀题目 ，但连续 几个月的数据改善让他信托 ，官员们已经重回将通胀率降至2%的目标 。但他夸大 ，劳动力市场“绝对是一个令人担心 的范畴 ”，由于 在物价压力缓解的同时保持高利率意味着货币 政策“大幅收紧”。

　　美国的职位空缺数量 一度在疫情期间创下汗青 新高，现已回落至2019年的程度 。雇用 固然 仍旧 稳固 ，但已经放缓，而且 更加会合 于少数几个行业。

　　美国赋闲 率在已往 三个月逐月攀升，并在6月到达 了4.1%。固然 仍处于汗青 低位，但却是2021年以来的最高程度 。工资增长也有所放缓。美联储理事库克在7月10日的发言 中表现 ，美联储“非常关注”赋闲 率，假如 赋闲 率进一步恶化，美联储将“做出反应”。

　　斲丧 增长放缓

　　美国劳动力市场的再均衡 不停 陪伴 着斲丧 者付出 的放缓，由于 高物价和借贷本钱 令斲丧 者承压。在美联储最新公布的褐皮书中——该褐皮书汇编了对12个地方联储所处地区 贸易 状态 的观察，险些 一半的地区 陈诉 经济活动 持平或降落 ；而在对将来 的预测 中，企业的预期是增长放缓。

　　只管 美联储官员们继承 夸大 ，政策将以即将公布的团体 数据为引导 ，但他们意识到，在通胀放缓的环境 下，仅仅维持如今 的态度 实际 上就是一种紧缩。

　　美联储官员们用“令人鼓舞”、“非常好”等词语来形貌 近来 的一系列通胀数据，这强化了美联储的信心 ，即通胀正处于精确 的轨道上。鲍威尔在本周早些时间 表现 ，上一季度的数据“确着实 肯定 程度 上提振了信心”。

　　政策订定 者还夸大 ，在做出降息的庞大 决定之前，必要 更多的信息。纽约联储主席威廉姆斯周三表现 ：“我们实际 上会在7月至9月期间相识 到很多 东西。”

　　美国大选

　　投资者如今 已充实 订价 美联储将在9月降息。自上月尾 以来，对美联储政策敏感的两年期美债收益率暴跌了约30个基点。

　　不外 ，共和党总统候选人特朗普表现 ，美联储不应在大选前降息。北达科他州共和党参议员Kevin Cramer表现 ，美联储在11月之前的任何政策办法 都大概 造成“不良印象”。

　　美联储官员的早期沟通也大概 有助于向公众阐明 来由 ——鉴于在间隔 美国大选不到两个月的时间里，降息的政治形势令人担心 ，这是一项紧张 任务 。

　　Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表现 ：“如今 的风险是，高利率会导致劳动力市场真正放缓。而由于存在政治上的担心 ，美联储想把这个信息转达 出去。”

　　当被问及美国大选大概 怎样 影响降息机遇 时，美联储官员夸大 不会参与 政治。美联储乃至 在本月早些时间 提交给国会的半年度陈诉 中参加 了一个特别 关注部分 ，讨论独立性和透明度的紧张 性。

　　鲍威尔及其同事们开释 出的信息是，美联储将无视推举 时间表，采取 对经济最有利的步伐 。戴利表现 ：“如今 是时间 正视我们的双重任务 了。”“在我们举行 风险管理的同时，我们必须关注这两方面，以实现可连续 的代价 稳固 和充实 就业。”