机构：上海证券

研究员：仇百良

投资择要

变乱 概述

2024年7月18日，公司发布2024年半年度业绩预报 ，预计2024H1实现归母净利润10000-11450万元，同比增长38.99%-59.15%。

投资要点

三大主业同步推动，24Q2 归母净利润（中值）预增73%。公司2024H1 实现归母净利润1.00-1.15 亿元，同比增长38.99%-59.15%；此中 24Q2 单季0.47-0.62 亿元，中值为0.55 亿元，中值同比+73.35%。公司布局 新能源汽车驱动电机铁芯、乘用车混动EGR 体系 、天然 气重卡喷射气轨总成等业务。上半年业绩高增，重要 系三大业务共同增长，推动公司业绩实现快速提拔 。

三大业务所处赛道全面增长，超行业程度 。根据中汽协数据，2024H1国内汽车销量1404.7万辆，同比+6%。公司产物 多元化，重要 业务所处赛道表现 超行业程度 ，①新能源汽车驱动电机铁芯处于新能源汽车赛道，2024H1我国新能源(600617)汽车销量494.4万辆，同比+32%；②乘用车混动EGR体系 处于新能源插混汽车赛道，2024H1国内插混车型销量192.2万辆，同比+85%；③天然 气重卡喷射气轨总成，重要 应用在天然 气重卡，2024H1国内天然 气重卡贩卖 11万辆，同比+104%。

三大业务与头部客户深度绑定，动员 公司业绩增长。公司三大业务均与头部客户均创建 深度相助 关系。①新能源汽车驱动电机铁芯给某外资电动汽车、金康动力、弗迪动力、连合 汽车电子（供应蔚来、上汽、奇瑞、抱负 等）等主流新能源汽车/电驱动客户供应产物 。②乘用车混动EGR体系 ，给比亚迪(002594)、祥瑞 、奇瑞、广汽等供货，此中 比亚迪2024H1插混乘用车销量，国内插混车中占比近一半；同时在商用车和非蹊径 范畴 给康明斯、潍柴、玉柴等头部客户供货；③天然 气重卡喷射气轨总成通过博世向一汽解放、潍柴、康明斯等客户举行 配套。

投资发起

维持 “ 买入” 评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.25/2.95/3.70亿元，同比分别+53.02%/+31.14%/+25.45%；2024年7月19日收盘价对应的PE分别为17.78X/13.56X/10.81X。

风险提示

汽车财产 政策变革 风险；宏观经济周期颠簸 和卑鄙 行业需求变革 风险；技能 风险；原质料 本钱 上升风险。