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　　公募基金对于重仓股的偏好，每每 表现 了机构资金的偏好，近几年，贵州茅台、宁德期间 的“股王”称呼 ，无不来自于机构资金的追捧。

　　但最新的2季报统计数据表现 ，“股王”们正在流失他们的“拥趸”。

　　无论是贵州茅台、还是 宁德期间 ，都在丧失明显 逾越 其他个股的“支持”，不再有“断层”领先。

　　基金司理 不再看好高端白酒了吗？

　　挪腾之后，基金司理 又把眼光 转至那边 ？

01

“股王”不再？

　　克制 7月19日，公募基金2季报披露告一段落。

　　克制 18点前后，Wind统计表现 ，主动 权益基金（平凡 股票基金及肴杂 型基金）合计来看，以持股总市值计，基金主动 持有的最多的个股是宁德期间 、贵州茅台、腾讯控股、立讯精密 、紫金矿业、美的团体 、中际旭创、五粮液、中国海洋石油和迈瑞医疗。

　　值得一提的是，固然 此次宁德期间 看似又逾越 了贵州茅台，但是，大概 两者都是“输家”。由于 ，两者都出现了显着 的持股总市值的缩水。

　　这一次，主动 权益基金持股总市值最高的宁德期间 ，也不到500亿元。

　　两者本来 本身 “你来我往”，但与第三名之间，有“断层”的差距。但2季报表现 ，如今 这种差距在显着 镌汰 。

　　主动 权益基金持有贵州茅台约449亿元。第三名腾讯控股被持有靠近 390亿元，两者差距不到60亿元。

　　回顾 1季报时，第二名宁德期间 比第三名五粮液，持股总市值多出230亿元以上。

02

谁卖了茅台？

　　持股总市值缩水更为显着 的，是贵州茅台。它也是2季度主动 权益基金持股总市值镌汰 最为显着 的一只个股。

　　Wind统计数据表现 ，多只此前长期 重仓茅台的基金，2季报中少了茅台的身影。

　　比如 ，易方达高质量严选基金，一季报中，贵州茅台还是 其第一大重仓股。但2季报中，重仓股名单已经没有了贵州茅台。

　　假如 以茅台年中时的收盘价估算，易方达高质量严选基金必须在2季度减持至少1季报中至少过半数的贵州茅台，才会出现这一环境 。因此，这肯定 是主动 的动作。

　　萧楠也在管理的易方达高质量严选基金2季报中表现 ，本季度对宏观趋势的判定 有所毛病 ，但很快举行 了调解 。在港股增持了低估值高分红的互联网、石油、银行等板块，减持了对宏观较为敏感的可选斲丧 等板块。他表现 ，尽大概 分散收益和风险泉源 ，积极 在当前的宏观环境 下均衡 好组合的颠簸 率程度 ，找到更多超额收益。

　　银华富裕主题此前乃至 连续 39个季度重仓茅台（wind统计），此次茅台也退出其十大重仓股。

　　焦巍表现 ，以高端白酒为代表的斲丧 升级行业，在已往 多年成为高ROE、高毛利率、高护城河的贸易 模式的代表。然而毋庸讳言，我们正处于一轮新的经济大转型的关口，这些乐成 的贸易 模式都在面对 着外部和自身的同时挑衅 。在肯定 程度 上，已往 越高的毛利率和订价 权，就越轻易 受到新一轮经济模式下的打击 和质疑。在这种配景 下，大概 估值的调解 就先行于红利 本身 。

　　但是，对于盛行 的高端白酒将进入投资的汗青 垃圾时间一说，他并不认同。显然，高端白酒为代表的斲丧 护城河企业仍旧 在现金流、用户粘性上都具有巨大的上风 来反驳这一论调。他将静待观察，等待 这些企业出现库存的拐点和成熟期后走向分红来回 馈投资者的投资机遇 。

　　与之相呼应的是，主动 权益基金对五粮液、泸州老窖的持股总市值也在2季度镌汰 了百亿以上，山西汾酒也被减持高出 57亿元。后两者乃至 跌出了主动 权益基金重仓的前十名。

03

增持了谁？

　　那么，钱去了哪儿呢？

　　数据表现 ，2季度主动 权益基金持股总市值相比1季报增长最为显着 的个股是，立讯精密 、腾讯控股、比亚迪、新易盛、工业富联、中际旭创、鹏鼎控股、兆易创新、沪电股份和美团-W。

　　它们中多数来自电子、通讯 等方向。

　　以立讯精密 为例来看，它新入很多 基金的重仓股名单。

　　比如 ，兴全合润。2季报表现 ，立讯精密 成为兴全合润第5大重仓股，该基金持有9.77亿元市值的立讯精密 。

　　实际 上，2023年年报表现 ，当时 兴全合润就持有了立讯精密 ，但是持有不到该基金净值比的1%，只能列入持仓的35名以外。

　　也就是说，该基金在上半年主动 大幅加仓了立讯精密 。

　　谢治宇在2季报中表现 ，基金陈诉 期内维持了较高仓位，对泛AI应用、半导体、新能源车、家电等相干 财产 链举行 发掘 。

　　不知道是否是由于立讯精密 紧抓AI机会 ，而被选中。

　　雷同 的，汇添富代价 精选也是在上半年主动 增持了立讯精密 。因此，立讯精密 在1季度暂别该基金重仓股名单后，又在2季度回归。

　　劳杰男在季报中回顾 还提及，前期逆向布局 的斲丧 电子相干 个股在二季度取得了不错的回报。

　　不外 ，如今 ，基金对于立讯精密 的预期也并不同等 。

　　Wind数据表现 ，持股数量 靠前的这些基金，也不乏在2季度举行 减持者。而且这种减持，大多并非是由于持有立讯精密 靠近 10%的持股限定 。

04

新增重仓多有传统行业

　　数据表现 ，有一些1季报并未被重仓的个股，进入了基金重仓名单。

　　比如 ，甬金股份、湖北宜化、甘肃能化、药明合联、鸿远电子、华虹公司、先惠技能 等。2季报数据表现 ，主动 权益基金对它们的持股总市值也有2.2至4.1亿元不等。

　　值得一提的是，此次有一些新增的重仓股来自传统行业，比方 甬金股份属于钢铁行业、湖北宜化属于底子 化工行业、甘肃能化则是煤炭企业。