事项：　　公司公告2024 年半年度业绩快报公告，据开端 核算，上半年公司实现业务 收入89.80 亿元，同比降落 11.56%；归母净利润7.12 亿元，同比降落 21.06%。扣非归母净利润7.04 亿元，同比下滑13.06%。　　国信零售观点：　　公司上半年主业受到团体 线下零售斲丧 疲软而有所下滑，同时利润端受到短期非经因素，以及参股公司立刻 斲丧 金融业绩颠簸 的影响。扣除非经损益和马消投资收益影响，预计上半年公司零售主业实现利润3.74亿元，同比降落 4.52%。随着公司完成反向吸并大股东重庆商社，以及管理层的新老瓜代 安稳 过渡，有望推动公司旗下业务的进一步整合优化，长期 来看主业策划 服从 有望连续 提拔 。同时公司也在积极探索新型扣头 业态的创新发展，核心 主业有望下半年开始加大本地 市场的深耕和转型。思量 到立刻 斲丧 金融贡献投资收益的不确定性， 我们下调公司2024-2026 年归母净利至12.68/13.23/13.98 （ 原值为14.22/15.01/15.72)亿元，对应PE 为6.2/6.0/5.7 倍，维持“优大于市”评级。　　批评 ：　　公司业绩预报 预计2024 年上半年归母净利同比下滑21%公司公告，经开端 测算，上半年公司实现业务 收入89.80 亿元，同比降落 11.56%；归母净利润7.12 亿元，同比降落 21.06%，扣非归母净利润实现7.04 亿，同比降落 13.06%。此中 ，单Q2 实现业务 收入41.30 亿，同比下滑18.19%，归母净利润2.77 亿，同比下滑35.92%，扣非归母净利润实现2.58 亿，同比下滑25.64%。　　公司上半年业绩有所承压重要 有以下缘故起因 ：1）参股公司立刻 斲丧 金融业绩高基数影响：客岁 同期立刻 斲丧 金融贡献投资收益4.18 亿，同比增长130.71%，基数相对较高，上半年立刻 斲丧 金融净利润同比降落 20.66%，导致相干 贡献投资收益镌汰 8640 万。2）非常常 性损益出现较大幅度下滑：客岁 同期公司持股1.74%的登康口腔上市，公允代价 增长 9689 万，动员 非经损益高达9169 万，而本年 非常常 性损益镌汰 至760 万，同比降落 91.71%。扣除非经损益和马消投资收益影响，预计上半年公司零售主业实现利润3.74 亿元，同比略有降落 4.52%。　　硬扣头 零售业态安稳 推进。2024 年5 月28 日，重庆百货推出首家“生鲜+扣头 ”模式门店新世纪超等 墟市 （加州店），通过源头工厂直采、大宗采购等步伐 ，聚焦高性价比商品，实现“扣头 化”营销体系。从开端 转型结果 来看，门店首日贩卖 突破50 万元，客流近9000 人。开业六天贩卖 额达198.6 万元，同比增长538%。6 月26 日，第二家“生鲜+扣头 ”模式开业（南岸区白鹤路店），开业当天门店贩卖 同比暴增5 倍。　　新任管理层上任有望引发 公司内部构造 活力。5 月30 日股东大会上公司顺遂 完成管理层换届，此中 张文中再次当选为董事长；胡淳新任副董事长；赵国庆续任副董事长，并兼任立刻 斲丧 金融股份有限公司董事长；主管重百商社电器业务总司理 胡宏伟 被聘任为重庆百货总司理 。新老瓜代 安稳 过渡下的高管团队有望给予重庆百货带来新的策划 活力。　　投资发起 ：　　公司上半年主业受到团体 线下零售斲丧 疲软而有所下滑，同时利润端受到短期非经因素，以及参股公司立刻 斲丧 金融业绩颠簸 的影响。扣除非经损益和马消投资收益影响，预计上半年公司零售主业实现利润3.74亿元，同比降落 4.52%。随着公司完成反向吸并大股东重庆商社，以及管理层的新老瓜代 安稳 过渡，有望推动公司旗下业务的进一步整合优化，长期 来看主业策划 服从 有望连续 提拔 。同时公司也在积极探索新型扣头 业态的创新发展，核心 主业有望下半年开始加大本地 市场的深耕和转型。思量 到立刻 斲丧 金融贡献投资收益的不确定性，我们下调公司2024-2026 年归母净利至12.68/13.23/13.98（原值为14.22/15.01/15.72)亿元，对应PE 为6.2/6.0/5.7 倍，维持“优大于市”评级。　　风险提示　　宏观经济下行导致住民 斲丧 付出 程度 承压的风险，销量增长 不及预期，新进入者竞争加剧等风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网态度 。投资者据此操纵 ，风险请自担。

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