本日 市场分化显着 ，红利、小微盘表现 较强，克制 收盘，上证指数微涨0.03%报2891.85点，上证收益指数首秀收涨0.04%。A股全天成交5898.6亿元，环比略减。行业板块方面，银行、构筑 、通讯 等领涨；电力装备 、食品饮料、建材领跌。

　　此前上交所7月15日晚间公告，自2024年7月29日起正式发布上证综合全收益指数及时 行情，同时将指数代码和简称分别调解 为“000888”和“上证收益”。

　　泉源 ：Wind

　　上证收益是上证综指的衍生指数，两者区别是上证综指作为代价 指数，不计入样本现金分红，仅反映指数样本代价 表现 ；而全收益指数计入样本现金分红再投资收益，综合反映指数样本包罗 现金分红后的表现 。

　　当指数样天职 红派息时，上证综指如许 的代价 指数在除息日会受到影响，特别 是二三季度分红麋集 的阶段，代价 指数就会出现天然 回落。

　　上证收益指数在2020年就已发布，基日是2020年7月21日，指数基点是3320.89点，市场上沪深300等各类指数广泛 都有衍生的全收益指数。不外 之前上证收益指数没有及时 行情，这次发布也是补充 了这一缺陷，有助于投资者更全面观察指数和市场表现 。

　　别的 本年 新“国九条”提出强化上市公司现金分红羁系 ，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限定 大股东减持、实行 风险警示，加大对分红优质公司的鼓励 力度，多措并举推动进步 股息率，加强 分红稳固 性、连续 性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

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　　已往 十年上证综指股息率中位数约为2.21%，如今 2.85%的股息率也已经是近十年94.52%分位，分红对指数带来的影响越来越显着 。“新国九条”配景 下预计将来 A股团体 分红比例、股息率都大概 出现 上升趋势，上证收益指数及时 行情的发布就非常有须要 。

　　上证综指ETF（510760）采取 抽样复制跟踪上证综指，净值表现 已经包罗 了股票的分红收益。从2020年8月21日创建 以来，克制 2024年7月26日上证综指ETF二级市场涨幅3.83%，上证收益和上证综指分别下跌5.05%、14.06%。在跟踪指数的同时，上证综指ETF也有望提供超额收益，是买卖 业务 指数行情的较好工具。

　　泉源 ：Wind

　　本日 光模块动员 通讯 板块反弹，市场对于将来 出货预期更加乐观。上周谷歌发布财报，公司对AI技能 的积极投入使得公司的广告业务和云业务充实 受益。谷歌以为 对AI的投资是值得的，以为 当前阶段投资不敷 的风险宏大 于太过 投资的风险。

　　谷歌的积极态度表现 了公司在AI范畴 的刚强 刻意 和战略远见。连合 外洋 AI算力相干 公司二季度业绩超预期开释 的积极信号，AI算力的投资景心胸 有望连续 。

　　美国大选在即，特朗普胜率较高环境 下，进步 关税成为较大风险，引发部分 市场担心 。但光通讯 龙头企业已经前瞻性的在泰国举行 产能布局 ，做了肯定 的风险防备 ，且在2018年时也出现对电子类产物 加收关税的环境 ，相干 企业对此有肯定 应对履历 。

　　本周外洋 亚马逊、微软、Meta等多家科技巨头厂商会合 发布中报，其资源 开支特别 是对于算力投入的预测 或将成为板块催化剂。当前通讯 板块和头部光模块厂商估值相比上半年高点已大幅回落，通讯 ETF（515880）具备高投资性价比。

　　上周五大涨之后，军工ETF（512660）本日 继承 上涨0.78%，在全部 行业中排名靠前。

　　消息面上，7月21日中共中心 关于进一步全面深化改革，推进中国式当代 化题目 ，做出紧张 决定，从美满 人民部队 领导 管理体制机制、深化联相助 战体系改革、深化跨军地改革等三方面夸大 连续 深化国防和部队 改革。《决定》重点夸大 建军一百年奋斗目标 、根本 实现国防和部队 当代 化，并再次提及航空航天等战略性财产 的紧张 性。别的 ，日前军委政治工作集会 会议 在延安胜利召开，军工体系紧张 人事处理 惩罚 节点的落地给行业带来了正向积极影响。

　　从板块根本 面看，近期已经有部分 企业得到 了来自卑鄙 主机厂的一些订单，后续将多点着花 ，装备需求的高确定性有望贯穿下半年。随着国防安全建立 的需求提拔 ，企业业绩修复值得等待 。当前正处于半年报业绩预报 麋集 披露期，后续行业根本 面或将进入连续 性修复阶段，景心胸 或连续 上行。

　　多国军费在客岁 高基数的配景 下维持增长，百年变局加快 演进。随着我国自身产物 竞争上风 的不绝 提拔 ，军贸短期内有望连续 增长，在“十四五”末期由规复 式增长向团体 的高速增长变化 。随着数字经济、低空经济、贸易 航天、高端制造被纳入战略性新兴财产 ，核心 技能 和产物 向民品拓展的政策空间也已经打开。可以关注军工ETF（512660）。

　　游戏板块5月初以来连续 回调，近期有所回暖。游戏ETF（516010）本日 上涨0.55%，已连续 3日收涨。

　　消息面上，日前广东省游戏财产 协会发布消息，公布 为助力网络游戏企业破解产物 测试困难 ，正式启动省内出书 网络游戏App的测试存案 工作。这一办法 标记 着广东省率先辈 入游戏“无需版号即可测试”的新阶段。

　　从板块根本 面角度出发，版号发放的常态化仍有利于提振游戏行业市场信心。据上周公布的数据，7月共有105款国产网络游戏过审。本年 以来国产版号每月稳固 发放一次，克制 7月共计发放733款，相较客岁 同期有所增长 。 

　　泉源 ：Wind，国家消息 出书 署，中信建投

　　如今 很多 上市公司开始引入AI功能帮忙 提拔 游戏开辟 服从 ，但AI的应用仍范围 在相对浅条理 的开辟 中，对于复杂流程的资助 比力 有限。但随着AI功能连续 迭代以及斲丧 娱乐需求的复苏，AI将连续 赋能游戏行业将本增效，板块有望进一步开释 更强的发展 动能。

　　游戏作为可选斲丧 ，宏观环境 对其市场表现 有肯定 影响，但游戏同时也有具备供给驱动需求的特点，其韧性和弹性均较为突出。在长期 回调后，板块或已离开 前期泡沫较高的状态，当前估值处于已往 5年相对低位，可以得当 关注游戏ETF（516010）的布局 机遇 。

　　泉源 ：Wind

　　风险提示：投资人应当充实 相识 基金定期定额投资和零存整取等储备 方式的区别。定期定额投资是引导投资人举行 长期 投资、均匀 投资源 钱 的一种简单 易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能包管 投资人得到 收益，也不是更换 储备 的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险程度 高于肴杂 型基金、债券型基金和货币 市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，谋面 临因投资标的、市场制度以及买卖 业务 规则等差别 带来的特有风险，提请投资者留意 。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助质料 ，仅供参考，不构成对基金业绩的包管 。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票保举 ，也不构成对基金业绩的猜测 和包管 。以上观点仅供参考，不构成投资发起 或答应 。如需购买相干 基金产物 ，请您关注投资者得当 性管理相干 规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险遭受 本领 购买与之相匹配的风险品级 的基金产物 。基金有风险，投资需审慎 。

　　特约作者：国泰基金