拆分5M24 用电数据――总量及分板块视角：　　1)5 月全社会用电量7750.9 亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长；此中 第三财产 用电对全社会用电量新增贡献率达48.7%，对国内用电需求增长起到显着 支持 作用。　　2)TMT 板块―5 月用电量同比降落 0.5%。TMT 板块三个细分子行业，电信广播电视和卫星传输服务、互联网和相干 服务业、软件和信息技能 服务业日均用电量均略微降落 。　　3)能源板块―5 月用电量同比上升7.9%。迎峰度夏到临 前夕，电厂广泛 有补库需求，传导至上游带来能源加工需求茂盛 ，因此相比于4 月数据环比提拔 2.8pct。　　4)地产周期板块―5 月用电增速为10.12%、增速环比+0.9pct。子板块中除构筑 业用电量增速为负，别的 均实现正增长。从用电占比和新增贡献率上看，用电占比第三高的采矿业贡献率最高，达37.0%；用电占比最高的四大高耗能行业用电需求也有所回暖，对板块用电量新增贡献率为36.83%、位列板块子行业第二。　　5)制造板块―5 月制造板块用电量增速为10.40%，增速相较4 月份环比低落 4.8pct，各子行业增速也全都环比降落 ，表现 出我国5 月制造业生产端不大景气的特性 。细分子行业分析，可以发现新兴制造板块在增速、增量贡献率方面仍旧 较为领先，尤其是涉及电新财产 链的电气装备 制造业新增用电贡献率最高，达25.21%。　　6)斲丧 板块―5 月低基数效应进一步减弱 后，斲丧 板块复苏增速虽略有放缓、增速小幅下滑1.8pct，但用电增速同比增长9.54%、仍高于前五年均匀 增速及近三年均匀 增速，批发和零售业用电同比增速最高、达16%，新增贡献率也连续 位列第一，表现 出批零复苏是斲丧 板块用电需求修复的重要 引擎。　　7)交运板块―5 月用电量同比增长4.26%、增速环比上升1.7pct。在连续 多月增速下滑后有所改善。　　地区 视角：5 月我国增速前十的省份重要 会合 在西部和南部地区 ，用电增量贡献率前五省份分别为山东、江苏、广东、浙江、内蒙，前五名省份增量贡献率合计高达46.7%，新增贡献率最高的山东贡献率达8.6%。 投资发起 　　火电：发起 关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业华能国际、浙能电力、皖能电力；新能源发电：　　发起 关注组件降本之下，利用 模式与电价形成机制良好 的工贸易 分布式光伏运营商南网能源。核电：发起 关注电价市场化占比提拔 配景 下的核电龙头企业中国核电。 风险提示　　新增装机容量不及预期；卑鄙 利用 小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电红利 等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网态度 。投资者据此操纵 ，风险请自担。

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