本日 广汇汽车（600297）股价跌停，广汇转债则下跌16.5%，在退市担心下，广汇汽车已连续 4个买卖 业务 日跌停，如今 只剩下58.46亿元市值。

广汇汽车是传统汽车经销商，但是汽车行业代价 战愈演愈烈，经销商面对 亏损窘境 ，更紧张 的是新崛起的新能源汽车品牌正扬弃 传统经销商，自建渠道。

客岁 6月份，曾经是销商龙头公司的巨大 汽车摘牌退市。

大跌

广汇汽车最新收盘价为0.71元/股，已经连续 4个买卖 业务 日收盘价低于1元，而且广汇汽车卖盘猛烈 ，在跌停板位置有靠近 462万手卖盘，由于 股本大，市值尚有 58.46亿元。

广汇转债此前连续 两日跌停，本日 再度大跌，已经成为如今 市场上第二自制 的可转债，本日 成交量到达 18亿元。

广汇汽车客岁 至今阴跌不止，6月3日跌停越日 有过一个涨停，以后 就破位下行，近期连续 跌停。

可转债的走势和正股相干 联，6月3日，广汇转债忽然 大跌17.9%，破位下行，但是当天成交量并未放大太多，成交5.49亿元，越日 不少投资者前来抄底，成交量到达 35.71亿元。

着名 评级机构大公国际在6月20日给予广汇转债AA+评级，此前惠誉给予CCC-评级。

可转债代价 高低反映了投资者的信心，比如 广汇转债2021年2月到过70元低价，以后 有所规复 ，但多数时间在100元之下，可见投资者对公司策划 质量不停 有所担心。

行情不佳

近期豪华车纷纷贬价 ，保时捷经销商在部分 地区 对SUV车型Macan和纯电动轿跑Taycan实行 了大幅度贬价 促销活动 ，包罗 高达7折的代价 优惠。凯迪拉克CT4跌破14万，宝马i3仅需19万即可落地，奔驰 C级紧随厥后 。

由于 贩卖 下滑，车企只能继承 打代价 战。前不久一汽丰田、广汽丰田官宣贬价 促销信息，此中 卡罗拉降至7.98万元起，凯美瑞双擎降至14.98万元起，尚有 多款车型都有较大贬价 幅度。

豪华车、合资品牌都开始卷代价 。经销商只能越卷越亏，有媒体报道，某一汽奥迪经销商5月份售出130辆车，背负了170万元的亏损，每辆车均匀 亏损超1.3万元。

中国汽车流畅 协会数据表现 ，四年内已有超8000家4S店退出市场。

广汇汽车是一祖传 统经销商，在行业不景气的环境 下，会受到很大打击 ，车价跳水会让库存贬值，资金链面对 风险。广汇汽车一季度末有150亿元存货。

广汇汽车旗下有不少豪华车贩卖 店，而如今 市场对传统超豪华品牌的溢价和宣传担当 度趋弱，合资车市场份额也在降落 ，传统汽车市场份额快速下跌，被电动车顶替，而电动车贩卖 路径已发生了很大变革 ，多数品牌租阛阓 展示，自建贩卖 队伍，原来的贩卖 模式被扬弃 。

本年 一季度，广汇汽车策划 加快 恶化，实现业务 总收入277.90亿元，同比降落 11.49%；净利润7094.05万元，同比降落 86.61%；扣非净利润95.07万元，同比降落 99.80%；策划 活动 产生的现金流量净额为-12.02亿元，上年同期为-22.24亿元。

公司表明 ，重要 是陈诉 期内汽车斲丧 复苏迟钝 ，受行业代价 战影响整车红利 本领 下滑，且传统燃油车受新能源汽车市场挤压，收入规模降落 但本钱 相对刚性导致业务 利润大幅下滑。

广汇汽车如今 正在和电动车品牌创建 相助 ，克制 客岁 年底与赛力斯等20多个新能源品牌创建 沟通机制，已乐成 申请54家新能源门店授权，建成并投入运营26家。

融资扩张

广汇汽车走的是高举高 打蹊径 ，高融资、大规模并购以成为行业主导者。

2015年广汇汽车借壳美罗药业，公司借路 增发收购228亿元资产，配套融资60亿元，2016年年初又增发融资80亿元。2020年可转债发行募资33.7亿元。直接和间接募资高出 400亿元（部分 为收购广汇汽车股权）。

2016年6月21日，广汇汽车发布公告乐成 收购宝信汽车（01293.HK）19.18亿股，占75%，总现金代价约为114.92亿港元。

宝信汽车2011年上市，是以策划 中高端、豪华品牌及超豪华品牌为主的汽车贩卖 服务团体 ，是天下 最大的宝马经销商、最大的捷豹路虎经销商之一。

广汇汽车不绝 收购，比如 2016年以10亿元收购鹏峰团体 ，以17.6亿元收购尊荣团体 ，2018年以6.86亿元收购上海爱卡23.6783%股权，随后以3.97亿元收购13.8%，以24.6亿元收购众国宝泓等84家公司股权，以12.5亿元收购巨大 团体 旗下5家公司。这一系列并购，让广汇汽车成为中国最大的豪华乘用车经销与服务团体 。

如今 广汇宝信（宝信汽车更名）股价只有0.168港元，市值只有4.77亿元。不如当初收购价一个零头。

财报表现 ，2013年，广汇汽车各项业务收入约为840.6亿元，2014年上半年收入则为435.8亿元左右。借壳上市时，广搜集 团答应 ，广汇汽车2015、2016、2017年净利润不低于18.3亿元、23.2亿元和28亿元左右。

广汇汽车完成了利润答应 ，2018年后营收和利润逐年下滑，2022年亏损26.69亿元。

责编：彭勃

校对：高源

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