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国金证券发布研报称，美国农业部发布2024年7月环球 农产物 供需陈诉 ，较上月猜测 陈诉 的重要 调解 有：提拔 了环球 玉米、小麦和水稻预估产量，低落 了环球 预估大豆产量。在环球 极度 气候 频发、地缘政治震荡的格局下，粮食代价 颠簸 幅度加剧，粮食安全成为我国紧张 的议题。在加强 国内粮食安全的配景 下，转基因种子贸易 化落地连续 推进，转基因种子较传统种子或能贩卖 出较高溢价，从而动员 龙头种子企业量利齐升。

美国农业部发布2024年7月环球 农产物 供需陈诉 ，较上月猜测 陈诉 的重要 调解 有：提拔 了环球 玉米、小麦和水稻预估产量，低落 了环球 预估大豆产量。玉米产量的增长 重要 得益于美国玉米莳植 面积的提拔 ;小麦产量的增长 得益于美国小麦单产与劳绩 面积扩大，加拿大草原省份湿度条件的改善等;水稻产量的增长 重要 是由于巴基斯坦精良 的莳植 条件和水分供应使得劳绩 面积与单产提拔 ;大豆环球 产量小幅降落 ，重要 系美国气候 干旱导致莳植 面积下滑。

玉米：北美玉米生上进 度环境 精良 ，南美地区 维持稳固 。根据USDA7月供需猜测 陈诉 ，环球 玉米产量预计增长 425万吨至12.25亿吨，同比-0.05%，此中 产量的增长 重要 系美国农业部上调了新作玉米的面积。斲丧 方面，玉米的饲用斲丧 和国内总斲丧 预计分别增长 31万吨和12万吨至7.75亿吨与12.22亿吨。贸易 方面，玉米的环球 出口量环比增长 了6万吨，总量到达 1.92亿吨。库存方面，玉米期末库存预计环比增长 87万吨，总量为3.12亿吨，库消比环比+0.07pct至25.50%。玉米最新预计劳绩 面积的上调提拔 了团体 产量预期，后续发起 连续 关注气候 对玉米供给端产生的影响。

大豆：产量预期有所下调，关注气候 对产量的影响。根据USDA7月供需猜测 陈诉 ，环球 大豆产量预计镌汰 41万吨至4.22亿吨，同比+6.69%，重要 系美国干旱导致播种面积预期下修，团体 供给较客岁 仍旧 有所增长 。斲丧 方面，大豆的饲料斲丧 量和国内斲丧 量预计分别下调1万吨和9万吨至3.46与4.02亿吨。贸易 方面，大豆的环球 出口量环比保持稳固 。库存方面，环球 大豆的期末库存预计镌汰 14万吨，到达 1.28亿吨，库消比环比-0.03pct至31.82%，仍旧 处于较高程度 。南美方面新作产量未作调解 ，固然 美国方面产量预期略有下修，不改团体 宽松供需格局。

小麦：产量预期团体 上调，贸易 方面根本 安稳 。根据USDA7月供需猜测 陈诉 ，环球 小麦产量预计增长 544万吨至7.96亿吨，同比+0.92%，此中 美国产量预期的上调抵消了欧盟产量预期的下修，团体 产量预期略有增长。斲丧 方面，小麦的环球 饲用斲丧 量和国内斲丧 量分别增长 70万和190万吨至1.48与8.00亿吨。贸易 方面，小麦的环球 出口量环比8万吨至2.13亿吨，根本 保持稳固 。库存方面，小麦期末库存预计增长 497万吨，总量为2.57亿吨，库消比环比+0.55pct至32.16%。

水稻：劳绩 面积和单产提拔 ，团体 产量预期上调。根据USDA7月供需猜测 陈诉 ，环球 水稻产量预计增长 54万吨，到达 5.28亿吨，同比+1.40%，重要 系美国水稻单产面积提拔 。斲丧 方面，环球 水稻的斲丧 量预计增长 83万吨，到达 5.28亿吨。在贸易 方面，环球 水稻出口量增长 69万吨至0.55亿吨。库存方面，预计环球 水稻的库存量将增长 11万吨至1.78亿吨，库消比环比-0.03pct至33.78%。

投资发起

在环球 极度 气候 频发、地缘政治震荡的格局下，粮食代价 颠簸 幅度加剧，粮食安全成为我国紧张 的议题。在加强 国内粮食安全的配景 下，转基因种子贸易 化落地连续 推进，转基因种子较传统种子或能贩卖 出较高溢价，从而动员 龙头种子企业量利齐升。

风险提示

数据正确 性风险、极度 气候 影响、宏观政策影响等。