专题：深创投麋集 向被投企业发起回购诉讼 一级市场“诉讼潮”来袭？

　　作者｜沐风

　　泉源 ｜创头条

　　国内VC一哥深圳市创新投资团体 有限公司（以下简称“深创投”）批量回购的话题终极 引入了高潮。

　　克日 ，根据深圳阳光采购平台的公开信息统计，2023年1月-2024年7月期间深创投累计发布了38告状 讼类招标（含1告状 讼常法、1起收管理费诉讼、1起停业 项目股权过户诉讼，35起投资项目回购补偿 类诉讼），大多数诉讼法律服务项目，此中 有30起涉及深创投与被投企业回购诉讼，而触发缘故起因 多数由业绩对赌、上市对赌失败触发。

　　另据财联社创投通-执中数据，客岁 以来，深创投通过要求企业回购股份，已实现了近20个项目标 退出，涉及项目涵盖新能源汽车、生物医药以及电子信息等，都是高科技范畴 。

　　回购协议，即风险投资机构与被投企业约定，在特定条件下，企业必要 从投资机构手中按约定利率买回所持股份；回购触发的条件则包罗 企业上市或被收购、业绩到达 特定目标 。

　　该条款在一级市场中较为常见，通常不担当 回购条款的项目很难从投资机构手里拿到融资。

　　业内人士表现 ，在如今 国表里 二级市场退出通道闭塞，及市场大环境 不景气的配景 下，触发回购诉讼增多险些 是肯定 ，“尤其对于国资配景 LP/GP 而言更是不难懂 白 ”。

　　但如创业公司纷纷列队 选择香港破发上市以应付回购条款一样，深创投雷同 GP 公司此举象征意义同样大于实际 意义，由于 被要求回购公司更大大概 是，要么没有本领 付出 要么将由此面对 倒闭风险。

　　深创投于1999年由深圳市当局 出资并引导社会资源 出资设立，如今 管理基金包罗 ：184只私募股权基金、16只母基金、22只不动产基金，是国内创投行业公认的标杆。

　　此前不久，深创投总裁左丁在总书记座谈会发言中夸大 ，创业投资在培养 和发展新质生产力方面发挥了紧张 作用。

　　他以为 ，创业投资可以或许 为科创企业提供稳固 的长期 资金，支持高科技、硬科技企业发展 ，符合科创企业研发投入大、红利 周期长、发展 不确定性多的特点。作为“风险钱”，创业投资在投资初创企业时不必要 资产抵押，与企业共同负担 发展 风险。

　　左丁提到，创业投资是“耐烦 钱”，更关注企业的长期 发展 性，一样平常 至少必要 伴随 企业3年-7年，乃至 更长时间。别的 ，创业投资还是 “引领钱”，通过自身先行投入，引导动员 其他金融机构共同为已投企业提供资金支持，加快 企业发展 。

　　在当局 引导基金方面，左丁以为 当局 类资金已经成为支持科技创新、伴随 科创企业发展 的“耐烦 资源 ”，而且 当局 引导基金与市场化资源 有较大差别 ，更夸大 服务财产 发展，突出资源毗连 广度，并彰显风向标引领作用。

　　不可忽视的一个配景 是，本年 以来，中心 当局 多次提出要“积极发展风险投资，强大 耐烦 资源 ”，国务院专门印发了《促进创业投资高质量发展的多少 政策步伐 》。

　　但与此同时，作为另一面，创业公司面对 回购风险的话题也引起了行业关注。

　　创业黑马董事长牛文文开始 发布几条短视频引出话题称，由于上市之路遇阻，我国数百家最良好 的科技创新公司，正陷入“对赌回购”劫难 。投资人很苦，创业者很难，他号令 一起面对 “对赌回购”困难 ，并给出了五条具体 而中肯的办理 方法。

　　1. 国家开放新三板，针对从科创板、创业板大概 境外撤回质料 的这一批明星公司，特别 开个口子，尽快摆脱回购悲剧或残局。

　　2. 有关部分 快点放“路条”，让他们可以去外洋 大概 中国香港上市。

　　3. VC和首创 人一起，尽快把公司估值降下来，去跟上市公司相助 ，让后者来并购。

　　4. 国资带头做“耐烦 资源 ”，把对赌期大概 基金的投资限期 主动 拉长5年。

　　5.创建 一个专门机构，把这批创新公司股权从VC接过来化解抵牾 ，以支持这批创新企业走好耐烦 资源 和长期 发展之路。

　　钛媒体团体 首创 人、CEO赵何娟提出，创业者对赌协议可以说是中国创投市场发展的大毒瘤，号令 废除创业者对赌协议，她以为 必要 从国资LP开始的体系性改变。

　　创业公司是科技创新、就业及社会活力的底子 之一，尤其在创新创业大潮下，涌现了一批高质量的市场主体，它们是践行新质生产力的紧张 力气 ，怎样 有效 掩护 好这些结果 ，化解他们面对 的共同困难 ，值得更多关注与讨论。

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