南边 财经全媒体记者 翁榕涛 广州报道 

　　作为锂电财产 链代价 的“风向标”，碳酸锂代价 从2022年最高靠近 60万元/吨，降落 到2024年的8万元/吨，颠末 了“过山车式”的代价 颠簸 。

　　碳酸锂作为“白色石油”，正在广泛应用于电动汽车、储能等新能源财产 ，飞机、火箭等高端制造财产 以及核电范畴 。碳酸锂代价 出现剧烈颠簸 ，给相干 财产 链主体的策划 带来倒霉 影响。

　　自2023年7月上市以来，碳酸锂期货已经运行了一年，如今 参加 主体覆盖面较广，有碳酸锂生产企业、磷酸铁锂/三元正极质料 /别的 锂化合物生产企业、贸易 企业，期货风险管理分公司 、锂矿/碳酸锂/其他锂盐、个人与机构投资者等。

　　南边 财经全媒体记者通过多方采访发现，碳酸锂期货在稳固 市场预期、平缓市场代价 颠簸 方面起到显着 作用，不但 为锂财产 链企业提供了套期保值工具，同时也为国内新能源汽车财产 链夺取 到了更多的订价 权。

　　已往 一年，碳酸锂市场的团体 发展环境 是怎样的？碳酸锂期货上市后，是否让行业阔别 了代价 “暴涨暴跌”期间 ？企业怎样 通逾期 货市场加强 风险管理？将来 碳酸锂市场的发展走势会怎样 演变？

　　碳酸锂市场供需格局失衡

　　数据表现 ，2019~2023年中国碳酸锂表观斲丧 量从17.5万吨上升至66.7万吨，五年复合均匀 增速到达 近40%，并有望继承 保持高速增长，在2029年到达 200万吨规模，财产 规模将高出 千亿元级别。

　　不外 ，需求高速增长的同时，产能也以更快的速率 增长 ，从而导致供需格局的失衡。

　　2021~2022年，在需求发作 、供给紧缺的配景 下，碳酸锂大幅上涨，最高突破60万元/吨。代价 在远超代价 的非理性高位运行，财产 链各环节企业被动高价囤积了大量碳酸锂库存。

　　在供给端，生产企业在高利润的吸引下，环球 各地锂资源开辟 项目如雨后春笋般冒出来。数据表现 ，2021~2023年大量锂电项目开工建立 ，年均投产碳酸锂新建产能38万吨，2023年碳酸锂产能已达126万吨，同年产量仅46万吨，产能利用 率仅37%。

　　上游锂资源建立 周期较长，通常最少必要 2年~3年时间。此前大量投资建立 的锂资源产能项目在2023年后渐渐 进入开释 阶段，市场对碳酸锂阶段性供需抵牾 的担心 促使代价 的大幅下跌。

　　2023年一季度，碳酸锂代价 从靠近 60万元/吨跌至20万元/吨以下，跌幅靠近 70%，卑鄙 正极质料 以及锂电池生产企业大面积毁单；2023年4月，由于财产 链多家企业会合 采购，现货代价 在1个月时间内再次高出 30万元/吨，涨幅高出 50%。整个财产 链企业在代价 大幅涨跌中疲于应对、苦不堪言，生产和采购筹划 无法正常实行 ，财产 链供应安全受到严峻 影响。

　　而在需求端，中信建投期货分析师张维鑫以为 ，“碳酸锂依然保持着高速增长预期，任何影响供给开释 预期的因素都有大概 改变均衡 关系，进而对代价 造成影响。”

　　据相识 ，2023年7月碳酸锂期货上市后，一方面，现货市场下跌幅度和节奏显着 放缓，部分 生产企业通过套期保值乃至 实现了高于现货贩卖 的红利 ；另一方面，代价 颠簸 显着 减小，差别 于2023年上半年的市场颠簸 ，期现货市场代价 同步迟钝 下行，市场根本 没有出当代 价 暴涨暴跌的环境 。

　　2023年7月~12月，碳酸锂期货主力合约在8.5万元-23万元/吨之间宽幅颠簸 ；2024年1月~6月，碳酸锂期货在8.6-12.5万元/吨区间震荡。招商期货金融研究部总司理 王思然告诉记者，“随着时间推移，颠簸 率有所降落 ，重心继承 下移。碳酸锂期货上市以来运行精良 ，较好地起到了为锂电财产 链提供风险管理的作用。”

　　除了在稳订价 格方面起到有效 作用外，碳酸锂期货上市后在均衡 供需格局方面也发挥显着 结果 。如今 ，碳酸锂产能利用 率不到50%，造成产能和投资的大量浪费。碳酸锂期货上市后，市场有了预判将来 代价 的工具，产能扩张在肯定 程度 上得以缓解，供需格局得到肯定 均衡 ，预盘算 难再出现会合 式发作 的环境 。

　　应对代价 颠簸 企业积极套保

　　“如今 碳酸锂行业仍旧 处在供给与需求均高速增长的阶段，预期的变革 、突发变乱 的打击 ，均有大概 带来较大的颠簸 ，从而给企业的稳固 策划 造成影响。不做套期保值的企业，肯定 要遭受 代价 颠簸 带来的策划 风险。”张维鑫表现 。

　　“若企业不举行 期货套期保值，大概 会带来代价 颠簸 风险、财务 风险和竞争风险。”南华期货有色金属分析师张冰怡进一步表明 道，代价 颠簸 的影响将导致业绩不稳固 ；代价 下跌时库存代价 缩水，会影响企业的资产负债表；在市场竞争剧烈 的环境 下，无法通逾期 货市场对冲风险的企业大概 在本钱 控制上处于劣势。

　　碳酸锂期货上市以来，财产 链各主体通过参加 买卖 业务 、交割等环节，对碳酸锂期货的明白 渐渐 加深。碳酸锂期货将锂电财产 链上卑鄙 企业从传统贸易 的对立脚色 ，渐渐 转化为长处 共同体，促进企业由原来的零和博弈，转向钻营 公道 的生产利润，从而推进新能源财产 共赢发展。

　　在碳酸锂代价 下跌过程中，通逾期 货套期保值，贸易 企业敢于在代价 下行阶段创建 库存，采取 “期货+升贴水”的方式订价 ，有效 缓冲了代价 下行阶段的市场影响，发挥了“蓄水池”作用。

　　据生产企业相干 人士先容 ，“如今 碳酸锂期现货代价 稳固 在8~12万元/吨，处于财产 供求均衡 点，代价 更加理性，对上卑鄙 企业做好生产和采购的筹划 与管理具有紧张 作用。”

　　记者相识 到，一家大型锂业公司从质料 预备 到完成生产必要 数月的周期，碳酸锂代价 的大幅颠簸 颠簸 会给企业带来较大的策划 风险。碳酸锂期货上市以后，该公司连合 库存和本钱 ，通过套期保值，锁定了公道 的利润。

　　据记者采访发现，如今 期货公司比力 受财产 客户欢迎 的风险管理服务重要 是基差贸易 模式，碳酸锂上游企业的需求重要 是稳固 生产利润、及时 回款，卑鄙 企业的需求重要 是碳酸锂在质量约定下的稳固 供应。

　　永安资源 新能源部司理 刘逸斌表现 ，“基差贸易 模式既能为碳酸锂生产企业提供锁定生产利润的窗口，也能在期当代 价 错配的时点为碳酸锂卑鄙 客户供应质优价美的现货，比力 受财产 链客户欢迎 。”

　　银河德睿副总司理 兼期现业务部总监方志豪先容 ，“本年 三月，银河德睿为深圳一家上市电池企业的四月采购筹划 供货过程中，有近300吨碳酸锂货品 必要 立即 交付用作生产，当时 碳酸锂单价尚位于10.6万元的相对高位。思量 到代价 正位于下行区间，为克制 客户采购本钱 过高，向客户提出了即期交货延期点价贩卖 的方案。”

　　具体 操纵 方案为，两边 按照“碳酸锂期货2407合约代价 +基差”举行 条约 订价 ，同时客户可以按照两边 协商的暂订价 格先行付款提货用于生产；在约定的点价周期内，客户都可以向银河德睿公司下达碳酸锂期货2407合约的点价指令，确定实际 的结算代价 。终极 客户于五月中旬点价完毕，实际 结算代价 为10万元，为客户采购节流 了近180万元的采购本钱 。

　　方志豪表现 ，“碳酸锂期货自上市至今，推动代价 颠簸 有所减小，实体企业从一开始的将期货视作谋利 工具，到如今 渐渐 变化 思绪 ，将其作为自身生产套保和规避策划 风险的工具。这一认知的改变也反过来推动了碳酸锂期货在市场中的代价 发现和订价 作用。”

　　广期所表现 ，在财产 客户参加 方面，克制 2024年7月19日，碳酸锂财产 客户数超1.59万户，一样平常 法人客户碳酸锂期货日均持仓占比达32.5%。

　　此中 ，龙头企业积极参加 ，规模排名前20的碳酸锂生产企业中已有11家企业参加 期货买卖 业务 ；磷酸铁锂生产排名前10的企业中已有7家参加 ；三元质料 生产排名前10的企业中有4家参加 。团体 来看，龙头企业期货市场参加 度超50%，财产 客户数量 及市场参加 程度 仍在稳步提拔 。

　　上市公司方面，据记者不完全统计，2023年至今，共56家A股上市公司发布了开展套期保值业务公告，公告中明白 包罗 碳酸锂品种。

　　打造环球 锂买卖 业务 的代价 风向标

　　从最新的买卖 业务 数据来看，克制 2024年7月19日，碳酸锂期货和期权累计成交量7492.54万手，累计成交额73983.84亿元；日均成交量30.99万手，日均持仓量34.58万手，市场规模稳步增长。

　　从月度成交持仓规模来看，2024年7月碳酸锂期货和期权日均成交25.65万手，日均持仓44.57万手，分别较2023年7月增长302.06%和2635.68%，期货持仓规模占现货规模的约57%。碳酸锂期货市场已具备服务财产 风险对冲所需的活动 性。

　　上市以来，碳酸锂期现货代价 相干 性到达 0.98。由于碳酸锂现货市场团体 处于供过于求格局，期当代 价 精密 联动、同步下跌。克制 2024年7月19日，电池级碳酸锂现货代价 从28.8万元/吨跌至8.64万元/吨，跌幅为70%，期货主力合约代价 从22.07万元/吨跌至8.98万元/吨，跌幅近60%，期货代价 跌幅小于现货跌幅。

　　如今 ，碳酸锂期货的期现基差已经从上市初期的约67300元/吨缩窄至最小0元/吨，四个交割合约顺遂 实现期现回归。碳酸锂期货代价 渐渐 成为现货贸易 订价 参考。无论是稳步增长的买卖 业务 规模，还是 高度相干 的期当代 价 ，都为碳酸锂期货打造环球 锂买卖 业务 的“风向标”提供了较好的底子 。

　　究竟 上，碳酸锂期货上市前，国际锂资源贸易 长期 缺乏公允订价 基准。锂精矿订价 长期 参考澳大利亚矿商皮尔巴拉矿业的不定期公开拍卖成交价，无法及时 提供正确 的代价 信号，使我国锂电企业在入口 锂资源议价、盘算 资源税等方面受到掣肘。

　　张维鑫以为 ，“碳酸锂期货上市为国内新能源汽车财产 链夺取 到了更多的订价 权。碳酸锂上市不但 仅是丰富了国内现货贸易 结算的订价 方式，更为中国企业在环球 锂业务中的订价 拿到了更多话语权。”

　　“传统的锂电贸易 订价 采取 锚定第三方报价机构或双边订价 的情势 ，而随着碳酸锂期货的上市与稳固 运行，越来越多的机构采取 锂期货点价的模式订价 或参考广期所碳酸锂期货订价 。”王思然表现 。

　　2023年四序 度以来，矿端订价 模式发生变化 ，以往锂矿一样平常 以“Q-1”（即上季度锂盐成交均价）订价 ，如今 多数变化 成 以期货代价 订价 ，与国内锂盐代价 相干 性不高，并时有倒挂。如今 ，外洋 多家厂商改变订价 周期为“M+1”（即当期锂矿售价与下个月的锂盐市场均价挂钩），而且已有部分 锂矿贸易 订价 开始参考广期所碳酸锂期货。

　　典范 案例是，在2022年锂价上行过程中，澳大利亚矿商皮尔巴拉矿业多次举行锂精矿拍卖，每次数量 不多，但却明显 助推了锂价的上涨；2024年以来，外洋 锂供应商如雅宝等仍旧 有在构造 拍卖招标，但每次招标结果 根本 跟随期货盘面，其参考代价 、影响力显着 下滑。从这一点来看，中国碳酸锂期货已经在环球 碳酸锂订价 体系中拥有了紧张 职位 。

　　一家国际电池质料 公司的负责人表现 ，“长期 以来，公司采购、贩卖 碳酸锂的订价 不停 以第三方咨询机构报价为基准。相对于芝加哥商品买卖 业务 所（CME）、新加坡买卖 业务 所（SGX）等外洋 买卖 业务 所推出的锂期货，广期所碳酸锂期货具有合约活动 性好、订价 机制透明、交割设置公道 等长处 。”

　　在颠末 一段时间观察后，该公司积极参加 了广期所碳酸锂期货买卖 业务 ，以满意 公司在环球 的锂电质料 业务的风险管理需求。

　　如今 ，环球 已上市的锂期货品种重要 为碳酸锂、氢氧化锂两大锂盐产物 ，除了广期所上市了碳酸锂期货以外，尚有 芝加哥商品买卖 业务 所（CME）、伦敦金属买卖 业务 所（LME）上市了氢氧化锂期货；新加坡买卖 业务 所（SGX）上市了氢氧化锂期货和碳酸锂期货。

　　广期所碳酸锂期货固然 上市时间晚于境外市场，但广期所的碳酸锂期货发展敏捷 ，财产 参加 度高，受到国际市场的高度关注，在国际市场的影响力已凸显。

　　从交割方式来看，境外碳酸锂期货均为现金交割，广期所碳酸锂期货为实物交割，由于 有实际 的现货依据，在代价 发现功能方面对 于国内碳酸锂现货市场买卖 业务 的代价 反映更为灵敏 ，更贴近现货贸易 环境 。

　　别的 ，我国新能源财产 发达 发展，动员 广期所碳酸锂期货的市场活泼 度、财产 客户参加 度均明显 高于境外碳酸锂期货，而外盘市场由于常常 没有成交，偶然 间 买卖 业务 所公布的结算价是按照规则盘算 并非买卖 业务 形成。

　　英国一家外媒以为 ，广期所碳酸锂期货是环球 最乐成 的锂产物 期货，同时对加强 我国在新能源财产 的代价 影响力将发挥紧张 作用。

　　据部分 境外财产 企业反馈，他们以为 广期所碳酸锂期货的代价 是如今 反映环球 锂电财产 供求关系最权势巨子 的代价 。如今 ，津巴布韦矿产物 贩卖 公司（MMCZ）的锂产物 采取 广期所碳酸锂期货第四个月合约的10天均价来订价 。

　　连续 扩容新能源期货板块

　　碳酸锂期货市场的妥当 运行，离不开广期所已往 一年在市场培养 上做出的积极 。

　　据相识 ，广期所主动 作为，积极打造产融连合 服务生态圈。碳酸锂期货上市以来，广期所连合 别的 单位 开展了高出 280场碳酸锂期货市场培养 活动 ，活动 辐射广东、上海、浙江、江西等20个省级行政区。颠末 一年的市场培养 ，财产 企业认识 和利用 期货市场的程度 和本领 得到极大提拔 。

　　别的 ，广期所推出系列减免交割、期转现、仓单相干 业务及套期保值手续费步伐 ，切实低落 实体企业参加 期货市场本钱 ，一年来减免碳酸锂财产 企业参加 期货市场相干 手续费高出 了1437万元。

　　2023年12月初，面对 碳酸锂期货市场阶段性买卖 业务 热度上升的环境 ，广期所及时 出台有针对性的风控步伐 12次，积极通过进步 涨跌停板幅度、买卖 业务 包管 金标准 、主动 回应投资者关切等一揽子针对性步伐 ，终极 保障市场安稳 运行。

　　预测 将来 ，广期所将连续 提拔 市场服务和培养 本领 。一是积极开展财产 培训活动 ，把期货市场风险和作用讲深讲透，让企业“一看二试三参加 ”，有序利用 期货市场管理风险。

　　二是跟踪研究财产 变革 ，做好合约规则的优化，更好贴近现货市场需求。广期所将连续 做好碳酸锂财产 的跟踪研究，紧跟现货市场的发展，不绝 评估合约规则的科学性，连续 优化合约规则，更好服务实体企业的需求。

　　三是进一步丰富和美满 锂电财产 质料 品种体系。锂电财产 是我国具有较大财产 上风 的新兴范畴 ，碳酸锂期货上市后，广期所将继承 加快 锂电相干 品种的研发工作，包罗 氢氧化锂等品种，为我国锂电财产 链、供应链安全保驾护航。