Vanguard以为 ，日本央行本月假如 调解 政策，但未能进步 该国债券收益率，日元兑美元面对 跌向170日元的风险。

　　这将是日元兑美元在近来 几天跌破161日元（自1986年以来未见的程度 ）后下一个庞大 里程碑。日元本年 下跌12%，令日本面对 干预市场以支持 日元的压力，日本央行大概 也得减少 购债的规模。

　　不再支持债市将推高日本收益率，使其更具吸引力，并有助于吸引投资流入日元。Vanguard国际利率主管Ales Koutny表现 ，固然 日本央行答应 ，将在7月31日的集会 会议 上公布减少 每月6万亿日元（合370亿美元）购债筹划 的细节，但小幅减少 只会令市场扫兴 。 该公司管理1.7万亿美元的主动 管理基金。

　　Koutny在天下 第二大资产管理公司的伦敦服务 处担当 采访时表现 ，假如 在7月的集会 会议 上，日本的国债购买量仅降至5.5万亿日元，乃至 每月5万亿日元，市场大概 会再次将美元兑日元推向170。他和越来越多投资者都预期日元将跌至这一程度 。

　　镌汰 购债和升息的预期已提振本年 日本的收益率，10年期收益率上升约40个基点至1%以上。但外界预期将来 的政策只会循规蹈矩 ，使得日本收益率远低于其他市场，倒霉 日元的走势。

　　Koutny表现 ，日本央行下次集会 会议 因而益发紧张 ，他以为 ，日本央行应该采取 大胆出击，镌汰 购债并再次升息。但担当 观察 的经济学家中，只有三分之一预计该央行将同步采取 这两项举措 。

　　“假如 他们在这两方面中的任何一个令人扫兴 ，那么美元兑日元汇率只有一个方向，”他表现 。