泉源 ：中原证券

　　投资要点：

　　A 股市场综述

　　周五（07 月26 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2899 点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中汽车、家电、证券以及军工等行业表现 较好；银行、保险、铁路公路以及光伏装备 等行业表现 较弱，沪指全天根本 出现 小幅震荡的运行特性 。创业板市场周五震荡上行，成指全天表现 强于主板市场。

　　后市研判及投资发起

　　周五A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2899 点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中汽车、家电、证券以及军工等行业表现 较好；银行、保险、铁路公路以及光伏装备 等行业表现 较弱，沪指全天根本 出现 小幅震荡的运行特性 。当前上证综指与创业板指数的均匀 市盈率分别为12.35 倍、26.66 倍，处于近三年中位数以下程度 ，市场估值依然处于较低地区 ，得当 中长期 布局 。两市周五成交金额6105亿元，处于近三年日均成交量中位数地区 下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期 信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支持 经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继承 回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，将来 股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变革 环境 。

　　我们发起 投资者短线关注通讯 装备 、汽车、军工以及斲丧 电子等行业的投资机遇 。

　　风险提示：外洋 超预期阑珊 ，影响国内经济复苏进程 ；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变革 ；国际关系变革 带来经济环境 变革 ；外洋 宏观活动 性超预期收紧；外洋 颠簸 加剧。