盘前：道指期货跌0.03% 买卖业务员涌向避险资产

　　环球股市暴跌，陷入数万亿美元的紊乱，芯片制造商领跌，因投资者对人工智能高潮退却、企业红利未达预期，这促使买卖业务员纷纷涌向债券、日元和瑞士法郎等传统避险资产。

　　克制发稿，道指期货跌0.03%，标普500指数期货跌0.2%，纳指期货跌0.3%。

　　德国DAX指数跌1.1%，英国富时100指数跌0.5%，法国CAC40指数跌1.9%，欧洲斯托克50指数跌1.6%。雀巢、Stellantis和开云团体的业绩未达预期，股价下跌。法国股市已有靠近 10%的回调。

　　WTI原油跌1.77%，报76.22美元/桶。布伦特原油跌1.71%，报80.31美元/桶。

　　周三收盘钟声响起后，标准普尔500指数下跌2.3%，这是该指数356个买卖业务日以来初次下跌2%或以上。以科技股为主的纳斯达克综合指数表现更差，下跌3.6%，这是自2022年10月以来的最大单日跌幅，竣事 400多天未出现3%或以上跌幅的记录。

　　当天的抛售压力连续加大，重要股市指数在买卖业务竣事时险些都收于当天的最低点。抛售压力最为严峻的是科技股以及对大型股票有重度敞口的行业，如斲丧者非必须品和通讯服务。

　　近期市场的颠簸性增长，华尔街的恐慌指数跳升至三个月高点。投资者探求现金和超等活动的短期债务的安全性，美国两年期国债收益率周三创下近六个月低点。

　　“如今有多种驱动因素，尤其是股市的动向，”纽约梅隆银行伦敦高级外汇和宏观战略师Geoff Yu表现。他还指出，美国、欧洲和日本的汽车贩卖疲软，表明环球斲丧者需求疲软的迹象。

　　“人们好像在重新评估人工智能生态体系的本钱和收益盘算，”Lombard Odier Singapore Ltd．高级宏观战略师Homin Lee表现，“由于美国数据有放缓迹象，对斲丧者需求的担心依然存在。这些担心终极大概是临时的，但在履历了云云剧烈的反弹后，投资者的团体重新评估是天然的。”

　　有迹象表明买卖业务员在近期内预备遭受更多痛楚。道琼斯数据表现，通常被称为华尔街的“恐惊指标”——芝加哥期权买卖业务所颠簸率指数（VIX）——周三上涨22.6%，至18.04，这是自2022年6月以来的最大涨幅。

　　可以逢低买入吗？

　　本年的科技股反弹碰到阻力，特斯拉和Alphabet的令人扫兴的陈诉导致了前一买卖业务日的抛售。买卖业务员已经从大盘股转向市场的滞后部分，重要受美联储降息押注和对人工智能尚需回报的担心推动。

　　“科技股的题目不但在于收益不尽如人意，还在仍旧被6月CPI发布后开始的剧烈轮换买卖业务所困，”Vital Knowledge的Adam Crisafulli表现，“很多人以为反科技轮换是短暂的，究竟证明它具有长期性，这加剧了对该团体的焦急，并带来了额外的抛售压力。”

　　固然下跌大概有利于逢低买入，但财报季才刚刚开始。苹果公司、微软公司、亚马逊和Meta Platforms将于下周公布业绩。

　　华尔街瓦解下跌的背后，前纽约联储主席杜德利一句话成为“引火线 ”。他号令低落借贷本钱 ——最幸亏下周的集会会议上降息。一些分析师表现，这一办法大概令人担心，由于这将表明官员们急于克制经济阑珊。

　　由于买卖业务员提前预期降息，两年期美国国债收益率再跌3个基点至4.3894%，周三下跌4个基点。十年期国债收益率周四也降落 2个基点至4.2622%。

　　市场完全预期美联储在9月将降息25个基点，乃至有降息50个基点的风险。2024年整年，市场已经订价统共 65个基点的宽松。

　　“降息预期非常高，就像客岁一样，”Barreyjoey的首席利率战略师Andrew Lilley表现，“我担心市场领先于经济数据，由于我们之前看到的短期通胀降落并没有连续。”

　　本买卖业务日来看，在财报季全面睁开之际，投资者正在关注周四即将公布的美国国内生产总值（GDP）和初请赋闲金数据，以进一步相识经济康健状态。

　　美国国内生产总值（GDP）开端数据将在周四晚些时间公布，预计第二季度年化增长率将到达 2%。备受关注的亚特兰大联储GDPNow指标指向2.6%的增长，表现上行风险。

　　美股“大轮动”还能连续多久？

　　板块轮动令美股发生了翻天覆地的变革，但小盘股走高的趋势是否会连续下去？对于这一题目，一些市场专业人士指出，大概撼动小盘股涨势的因素包罗：

　　（1）美联储降息，不但仅是降息次数的题目，美联储为何降息也很紧张，“假如美联储是由于看到经济疲软而必要开始降息，对经济更为敏感的小盘股大概面对窘境 ”。

　　（2）企业红利，对小盘股红利增长的预期不停在升温，但假如这种乐观感情消散，小盘股大概无法保持积极势头。

　　（3）特朗普买卖业务，将来特朗普当局的政策好像将有利于规模较小、更加专注于国内市场的公司。

　　盈透证券经济学家：此轮美股调解大概 “远未竣事 ”。

　　美股科技股抛售海潮导致标普500指数和纳斯达克综合指数在周三创下一年多来最糟糕的买卖业务日。

　　盈透证券高级经济学家们以为美股回调远未竣事，并夸大美股在本季度将面对更加剧烈的下行压力。

　　他们表现：“只管近来出现抛售，但是标普500指数的市盈率仍靠近 22倍，而总体而言，投资者们对7月中旬所开启的第二季度美股财报季业绩并不满意。”“在本年以来遭遇多重倒霉因素之后，标普500指数本年迄今仍上涨约14%，本年美股非理性繁荣仍旧存在。”“我们预计本季度大概将出现高达10%至15%的回调，从汗青数据角度来看，这大概是整年最糟糕的时期。”

　　美国银行：牛市还没竣事！四个看涨信号暗示美股将再创新高。

　　美国银行技能分析师Stephen Suttmeier表现，正在举行的牛市康健状态精良，投资者广泛转向较小公司的股票。分析师提到：“升势扩大以及轮动是牛市的命根子，标普500指数上周触及高位是强势的表现。”

　　他以为，强劲的技能因素加上推举年末期的精良季候性因素，大概有助于推动股市在本年晚些时间创下新高。他以为支持股市连续上涨的四个看涨指标包罗：垃圾债券利差收窄；企业债券利差紧缩；货币市场基金的6万亿美元现金是看涨信号；美联储金融状态指数确认了股市上涨。

　　核心个股

　　福特汽车盘前大跌13%，Q2红利大幅低于预期整年业绩预测未改。

　　美国航空盘前跌近9%，公司下调全财年经调解后每股收益预期。

　　IBM盘前涨超3.1%，二季度AI业务预订规模大幅增长。

　　特斯拉盘前续跌逾2%，杰富瑞以为次季业绩无助大幅提拔市场预期，维持予其“持有”评级，目标价为165美元。

　　连合利华盘前涨超5.4%，中期实质策划溢利升17%，维持整年指引。

　　意法半导体盘前跌超10.4%，Q2营收下滑25%逊预期，再次下调本年营收指引。

　　奥莱利汽车盘前跌近5%，Q2贩卖额逊预期，下调整年红利指引。

　　Stellantis盘前跌超8.4%，上半年红利跌48%，远不及市场预期。