本年 以来，资金爆炒ETF征象 反复 上演。堪称“本年 最牛”的ETF也没能幸免！

　　7月12日，跨境ETF团体 迎来回 调。此中 ，亚太精选ETF（159687）下跌6.49%，3天暴跌14.67%，最新溢折率已收敛至1.61%。

　　亚太精选ETF是如今 市场上唯逐一 支追踪亚太精选指数的ETF，覆盖日本、韩国、中国台湾、印度等亚太11个国家地区 ，其前十大权重股包罗 台积电、三星电子、丰田汽车、腾讯、阿里巴巴等，均为投资者们耳熟能详的上市公司。

　　7月4日以来，这只ETF遭到游资接力一顿乱炒，乃至 走出了“连板股”的气魄 ，溢价率一度高出 18%，在7月8日成交额高出 13亿！

　　好景不长，7月10以来， 此前的炒作资金疯狂撤离，这只ETF暴跌14.67%，溢折率降到了1.62%。

　　太惨烈了！又是一个鬼故事，有又有多少散户、多少资金被埋？

　　不外 ，和它同期的几位小搭档 ，涨的不如它狠，但也跟着跌了。其他热门的几只跨境ETF，如纳指科技ETF、日经ETF、纳斯达克ETF分别下跌5.26%、5.08%和5.05%。

　　忽然 暴跌，发生了什么？

　　我们不妨从影响ETF代价 的两大因素分析，分别是底子 资产代价 ，也就是跟踪指数的变革 ，以及市场供求关系，也就是二级市场的炒作。

　　先来分析底子 资产代价 。

　　近期，美国宏观经济数据“扎堆”走弱，多数据表现 美国经济降温。因此，市场对美联储降息预期升温。

　　于是在7月12日盘前，美股科技股被大量抛售，美股指数高位调解 ，纳斯达克指数下跌1.95%，费城半导体指数下跌3.47%，纳斯达克100指数下跌2.24%；日本东京股市两大股指12日低开低走、大幅下跌，日经225种指数收盘下跌2.45%。因此，跟踪上述指数的多只跨境ETF随即回调。

　　华西证券(002926)指出，由于美联储降息周期尚未到来，高息环境 对美国经济端和金融体系 端轻易 造成潜伏 压力，且美股估值程度 较高，预计将来 一段时间美股大盘仍轻易 出现回调。由于估值程度 偏高以及买卖 业务 过热，预计将来 一段时间美股中信息技能 行业一些大型巨头公司轻易 出现调解 压力。

　　再来看市场供求关系。

　　起首 要明白 的是，高溢价率的本质是活动 性从根本 面手中抢走了订价 权，活动 性订价 有一个题目 就是来得快去得也快，也就是说，暴涨之后必有暴跌。

　　克制 7月9日，亚太精选ETF曾在4个买卖 业务 日累计有数 涨超22%，溢价率狂涨至22%以上。其他同范例 跨境ETF也出现了差别 程度 的高溢价。紧接着，基金公司纷纷发布风险溢价提示，但仍旧 难掩市场追捧热情。

　　有一个知识 ，高溢价ETF对于平凡 投资者来说，显然是不能追高的。

　　某券商曾专门做了统计，2020年以来，国内上市ETF共出现过47次溢价率突破 15%的环境 ，而其维持在15%以上的天数均值仅为1.7天。投资者如果 买入“高溢” ETF的话，回撤风险会很大，轻易 造成庞大 亏损。

　　果不其然，到了本周四美股回调，随着市场感情 降温，跨境ETF溢价环境 短期有望得到缓解。克制 7月12日，跨境ETF中溢价率超5%的基金数量 仅剩1只。

　　那么，对于这些跨境ETF，还能持有吗？这里有一些观点，供各人 参考。

　　美股科技股连续 下跌概率有多大？

　　华西证券以为 ，美股科技大盘连续 下跌概率不高。一样平常 逻辑上，利率下行对权益市场团体 是利好，而科技股作为长期 期资产，理应表现 不差。汗青 履历 来看，降息买卖 业务 环境 下科技股弹性大概 不如小盘，但收益率不低。比如 以2023年10月19日~2023年12月27日为例，10y美债利率下行120bp，这一时间段“神奇七侠”/纳指/罗素2000分别上涨11.9/14.5/21.3%。隔夜“大盘下跌+小盘上涨”大概 更多是科技抱团瓦解+空头回补-短期资金再均衡 的结果 。

　　跨境ETF尚有 多少上涨空间？

　　跨境ETF能走多远，一是看溢价率能拓展到哪，如今 就是龙头打溢价率高度，别的 品种补涨溢价率的模式。二是看外洋 ETF还能在A股这块海绵里挤出多少水了，T+0品种的放量速率 比平凡 股票快太多太多，以是 连续 性更差，一旦缩量活动 性溢价就会快速消散 。